A JBS quer comprar o resto da Pilgrim's, uma empresa de frango nos EUA, e está oferecendo ações como pagamento. Os bancos veem isso como positivo.
Italo Bertão Filho/AgFeed
O que está acontecendo
A JBS anunciou que quer comprar o restante da Pilgrim's Pride, uma empresa de frango dos EUA. A JBS já é dona de 82% da empresa e quer ter controle total.
Os bancos receberam a notícia de forma positiva. Eles acham que a troca de ações proposta é boa para a JBS e pode simplificar a estrutura da empresa.
- A JBS é uma das maiores empresas de carne do mundo.
- A Pilgrim's Pride é uma empresa de frango listada na bolsa dos EUA.
- A JBS já tentou comprar o resto da Pilgrim's em 2021, mas não conseguiu.
- Os bancos veem a operação como uma forma de simplificar a empresa.
- A troca de ações pode aumentar a liquidez das ações da JBS.
A JBS vai trocar 2,086 ações suas por cada ação da Pilgrim's. O preço é baseado no fechamento de 18 de agosto: a ação da JBS valia US$ 13,66 e a da Pilgrim's, US$ 28,49.
A operação precisa ser aprovada por um comitê especial formado por membros independentes do conselho da Pilgrim's. Eles vão analisar a proposta com ajuda de consultores.
Se aprovada, a Pilgrim's sairá da bolsa Nasdaq e se tornará uma empresa fechada, controlada totalmente pela JBS.
A JBS disse que a troca pode trazer benefícios para os acionistas, como participação no desempenho da Pilgrim's e simplificação da estrutura.
A JBS também argumenta que a troca pode dar mais liquidez às suas ações, já que a JBS é maior e tem mais investidores.
A JBS já tinha tentado comprar o resto da Pilgrim's em 2021, oferecendo US$ 26,50 por ação, mas o conselho da Pilgrim's rejeitou. Depois, a JBS aumentou para US$ 28,50, mas não conseguiu convencer os minoritários.
O Banco Safra acha a relação de troca "razoável" porque a JBS é maior, tem negócios diversificados e mais liquidez.
O Safra vê a proposta como positiva para a JBS. A JBS negocia a 6,2 vezes o seu resultado operacional, enquanto a Pilgrim's negocia a 5,6 vezes.
O Safra diz que a JBS está oferecendo suas ações com um prêmio de 11% em relação à Pilgrim's.
O Safra acredita que a incorporação total da Pilgrim's vai simplificar a estrutura corporativa da JBS e eliminar custos de manter uma empresa listada.
O Safra também acha que a operação pode aumentar a liquidez das ações da JBS, concentrando os investidores em uma empresa maior.
A proposta pode encerrar uma etapa importante da reorganização da JBS sem aumentar a dívida.
O Itaú BBA também gostou da proposta. Em relatório, eles veem a operação como natural para a JBS.
O Itaú BBA diz que as ações da Pilgrim's caíram cerca de 50% desde o pico de 2024-2025, então a troca proposta agora é mais favorável à JBS do que em 2021.
Para o Itaú BBA, a operação é uma evolução natural da estratégia de longo prazo da JBS.
O Itaú BBA afirma que incorporar a PPC à JBS simplifica a estrutura, fortalece a tese de investimento e pode melhorar a posição da JBS para entrar em índices de ações.
O movimento já era esperado desde que a JBS listou suas ações na Bolsa de Nova York em junho de 2025.
O Itaú BBA diz que a JBS já havia indicado a intenção de comprar o resto da Pilgrim's há alguns anos, então isso é parte do plano.
O Itaú BBA acha que a consolidação total da Pilgrim's pode aumentar o valor de mercado da JBS e melhorar sua chance de entrar em índices americanos.
O fechamento de capital deve ter pouco impacto no lucro por ação da JBS.
O Itaú BBA explica que, apesar de a emissão de novas ações diluir o lucro em 8%, isso será compensado pela retenção dos lucros dos minoritários.
O Itaú BBA diz que o aumento do valor de mercado pode ajudar a JBS a entrar em índices, sem afetar muito o lucro por ação.
O Itaú BBA tem preço-alvo de US$ 18 para a ação da JBS e recomenda compra.
O Bank of America (BofA) também vê a transação como mais atrativa que a tentativa de 2021.
O BofA diz que a JBS vai consolidar a PPC sem gastar dinheiro, melhorar o fluxo de caixa, simplificar a estrutura e concentrar a liquidez nas ações da JBS.
O BofA manteve recomendação de compra para as ações da JBS, dizendo que a JBS é uma plataforma global diversificada e resiliente.
O BofA também vê a queda das ações da JBS como uma oportunidade de compra, mesmo após uma recuperação recente de 10%.
A ação da JBS tem um rendimento de dividendo de 7,6% para 2027, com risco limitado para o dividendo de 2027.
Os números da Pilgrim's
No ano de 2025, a Pilgrim's teve receita de US$ 18,4 bilhões, alta de 3,5%. O Ebitda ajustado foi de US$ 2,8 bilhões, alta de 3,7%. A marca Just Bare superou US$ 1 bilhão em vendas.
A margem da Pilgrim's foi de 15,2% em 2025, beneficiada pela forte demanda no mercado americano e pelo avanço de produtos de maior valor agregado.
Mas no primeiro semestre de 2026, os resultados da Pilgrim's pioraram.
As vendas caíram 0,7%, o custo de vendas subiu 5,8% e a margem caiu de 13,2% para 7,3%.
Isso aconteceu por causa da queda no preço do frango nos EUA, com mais oferta.
Os investidores reagiram bem à proposta da JBS, com as ações subindo.
As ações da Pilgrim's subiram 12% na Nasdaq, para US$ 31,91, mas ainda caem 19,19% no ano.
As ações da JBS subiram 2,34% na NYSE, para US$ 13,98, mas caem 1,38% no ano.
